논문

  이 글은 제도주의 경제학의 관점에서 금융자유화 정책이 자본시장의 제도화에 미치는 영향을 변수지향적인 통계적인 기법을 통해 분석하였다. 독립변수(금융자유화 정책), 매개변수(재산권변화 : 자본화율, 거래비용변화 : 시가총액회전율), 종속변수(자본시장의 제도화: 증권유통 → 증권발행)간의 관계를 분석하였다. 그 결과로 금융자유화는 자본화율 보다는 시가총액회전율을 높이는데(즉, 거래비용을 낮추는데) 더 기여하고, 시가총액회전율은 증권유통시장 보다는 증권발행시장에 더 큰 영향을 미친다는 점을 발견하였다. 이는 1997년을 전환점으로 시행된 금융자유화 정책이 자본시장을 제도화하는 데 상당한 영향을 미치고 있음을 의미한다.

□ 주제어: 금융정책, 자본시장, 제도화, 자본화율, 시가총액회전율